一、  國家相關(guān)政策背景

2022年5月6日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于推進以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見》，提出縣城是我國城鎮(zhèn)體系的重要組成部分，是城鄉(xiāng)融合發(fā)展的關(guān)鍵支撐，對促進新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、構(gòu)建新型工農(nóng)城鄉(xiāng)關(guān)系具有重要意義，同時“到2025年，以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)取得重要進展”?！兑庖姟分杏腥c值得關(guān)注：第一：全面落實取消縣城落戶限制政策；第二：完善基礎(chǔ)設(shè)施體系；第三：重點發(fā)展特色優(yōu)勢，帶動農(nóng)業(yè)農(nóng)村能力強、就業(yè)容量大的產(chǎn)業(yè)。

二、  中國縣城經(jīng)濟

（1）縣城及縣域人口的數(shù)量

根據(jù)民政部最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止2021年，全國有293個地級市、388個縣級市、1312個縣、7693個鄉(xiāng)、50.2萬個村。從七普數(shù)據(jù)來看，2020年縣級市常住人口為 2.49 億，占全國人口的17.6%。 1490 個縣的常住人口(縣+旗+林區(qū))則有5.12億，占全國的36.4%。平均來看，縣級市的常住人口大約是縣的兩倍。根據(jù)七普數(shù)據(jù)，1490個縣的平均常住人口為34.4 萬人，縣級市則為63.2 萬，是前者的1.83倍。 

（2）縣城經(jīng)濟

從2019年來近1441個縣的GDP(不含縣級市)，總量為 21.42 萬億，占全國GDP的 21.7%。從量級來看，同期江浙滬三省市的 GDP 總和約為20萬億，縣城經(jīng)濟直接產(chǎn)生的GDP與江浙滬三省市大致相當。 普遍來看，縣級市的平均經(jīng)濟實力強于縣城。通過《中國城市統(tǒng)計年鑒》數(shù)據(jù)顯示，2020 年 全國 386 個縣級市 GDP 總量為 16.57 萬億，占全國 GDP 的 16.35%。從平均來看，縣級市的經(jīng)濟體量為 430 億左右，縣城的經(jīng)濟體量約為 150 億，僅為前者三分之一。 根據(jù)數(shù)據(jù)來看，江蘇的縣域 GDP 高達 4.3 萬億，遙遙領(lǐng)先，排前五的還有河南、山東、浙江、湖南。全國百強縣分布與縣域 GDP 總量基本一致，江蘇常年占到四分之一，浙江、山東、河南的百強縣數(shù)量也都在前列。 

三、  以縣城為載體的城鎮(zhèn)化該如何推進？

針對國家頒布的《意見》及縣域經(jīng)濟和縣城基建的分析，結(jié)合華信資本從市場開發(fā)的從三個角度推進：

（1） 人口流入，促進縣域建設(shè)經(jīng)濟增長空間

隨著落戶限制政策的取消，農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口，未來有望逐漸引入縣城，縣城的城市基礎(chǔ)建設(shè)必不可少。華信資本通過存量的項目經(jīng)驗，具有專業(yè)的全生命周期的項目經(jīng)驗。通過確保新落戶人口與縣城居民享有同等公共服務(wù)，保障農(nóng)民工等非戶籍常住人口均享有教育、醫(yī)療、住房保障，響應(yīng)國家政策參與到相關(guān)的公共服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中。

（2） 縣城城鎮(zhèn)化和基建停滯多年，正待重啟

2015-2020年，縣城的城鎮(zhèn)人口總數(shù)基本不變，平均增速僅為0.02%;而2012-2020年縣城的年度市政基建投資額反而有所下降，在《意見》中對縣域區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出明確規(guī)劃，包括交通、管網(wǎng)以及數(shù)字化，通過完善市政交通設(shè)施、暢通對外連接通道、健全防洪排澇設(shè)施、增強防災(zāi)減災(zāi)能力、加強老化管網(wǎng)改造、推動老舊小區(qū)改造、推進數(shù)字化改造等新老基建中，華信資本根據(jù)市場定位找尋機會，深入了解并介入的市場主體，在未來該類項目的建設(shè)施工定價上搶占發(fā)言權(quán)，在建設(shè)施工的各類新型工藝、技術(shù)上起到引領(lǐng)示范作用，為實現(xiàn)較為可觀的建設(shè)施工利潤做好鋪墊。

（3） 培育發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，抓住融資突破“風口”

華信資本針對重點發(fā)展優(yōu)勢明顯、帶動農(nóng)業(yè)農(nóng)村能力強、就業(yè)容量大的產(chǎn)業(yè)，統(tǒng)籌培育本地產(chǎn)業(yè)和承接外部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。完善消費基礎(chǔ)設(shè)施，圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和居民消費升級需求，改善縣城消費環(huán)境。改造提升百貨商場、大型賣場、特色商業(yè)街，發(fā)展新型消費集聚區(qū)。縣城基建的問題在于財政自給率偏低，對轉(zhuǎn)移支付依賴性高，可通過以下幾種方式：

1. 財政支持。通過中央財政直達機制和地方政府專項債，“符合條件項目可通過中央預(yù)算內(nèi)投資和地方政府專項債券予以支持” 。在2021年，直達資金規(guī)模達到2.8萬億元，其中分配給省級1萬億元，分配市縣1.8億元。

2. 商業(yè)銀行和政策性金融機構(gòu)的貸款投放；根據(jù)國開行年報，

2020年發(fā)放新型城鎮(zhèn)化貸款2300億元，涵蓋縣城補短板強弱項、城市更新、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、產(chǎn)城融合等重點領(lǐng)域。

3. 企業(yè)債劵；根據(jù)發(fā)改委在2020年8月印發(fā)了《縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項企業(yè)債劵發(fā)行指導(dǎo)》“支持符合條件的企業(yè)發(fā)行縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項企業(yè)債劵”。

4. PPP模式；PPP總投資額從2020年開始有所提升，市政工程是PPP項目的重點投向，占PPP項目數(shù)的39%、投資額的27%左右，僅次于交通基建。

5. 基礎(chǔ)設(shè)施REITs;在2021年5月上交所和深交所審核通過的首批基礎(chǔ)設(shè)施REITs。目前市場上已經(jīng)有12只基礎(chǔ)設(shè)施REITs，總規(guī)模達到458億元。